Операционная прибыль российских пассажирских авиакомпаний в 2025 году снизилась почти в два раза — до 31 млрд руб. Об этом пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на анализ отчетности 29 перевозчиков по РСБУ. На них приходится почти весь пассажиропоток в стране. По итогам года 15 перевозчиков получили прибыль от продаж на 61 млрд руб., еще 14 завершили год с операционным убытком на 30 млрд руб. Показатели «Победы», входящей в группу «Аэрофлот», в расчеты не вошли: компания перестала раскрывать отчетность после попадания в SDN List в 2024 году.

Лидерами по операционной прибыли стали S7 — 23,6 млрд руб., «Уральские авиалинии» — 15,8 млрд руб. и Nordwind — 9,8 млрд руб. При этом «Аэрофлот» оказался единственным перевозчиком из топ-5, который показал операционный убыток — 14,6 млрд руб.

Совокупная выручка авиакомпаний, с учетом минимальной оценки выручки «Победы» в 115 млрд руб., составила 1,925 трлн руб. Это на 7,3% больше, чем годом ранее. Почти 40% общей выручки пришлось на «Аэрофлот» — 760 млрд руб., еще 10% — на авиакомпанию «Россия», входящую в ту же группу. В целом на группу «Аэрофлот» пришлось не менее 55% выручки отрасли. Выручка S7 достигла 208 млрд руб., «Уральских авиалиний» — 140 млрд руб.

При этом чистая прибыль авиакомпаний по РСБУ, напротив, выросла более чем в четыре раза — минимум до 301,5 млрд руб. Однако такой результат во многом связан не с улучшением основной деятельности, а с «бумажным» эффектом от курсовой переоценки активов и пересчета лизинговых обязательств.

Так, у группы «Аэрофлот» чистая прибыль по МСФО за 2025 год составила 105,5 млрд руб., но скорректированная чистая прибыль без учета страхового урегулирования, курсового эффекта и других разовых операций — 22,6 млрд руб. У S7 рост чистой прибыли до рекордных 51,8 млрд руб. в значительной степени объясняется переоценкой обязательств по аренде самолетов на 36,3 млрд руб. на фоне укрепления рубля.

Денежный поток отрасли также остался отрицательным. Без учета «Победы» и «Газпром авиа» его сальдо в 2025 году составило минус 16,7 млрд руб. Впрочем, это лучше результата 2024 года, когда показатель был минус 21,5 млрд руб.

Эксперты связывают отток ликвидности с продолжением урегулирования по самолетам иностранных лизингодателей и выплатой дивидендов крупнейшими игроками. По словам старшего научного сотрудника Института экономики транспорта ВШЭ Андрея Крамаренко, только «Аэрофлот» в 2025 году закрыл сделки страхового урегулирования примерно на 80 млрд руб.

Еще один фактор — дивиденды. В 2025 году «Аэрофлот», S7 и «Уральские авиалинии» суммарно выплатили 52,3 млрд руб. по итогам 2024 года. Это на 30 млрд руб. больше, чем годом ранее. При этом за два года эти три перевозчика получили 77 млрд руб. господдержки в виде повышенного возврата акциза на авиационный керосин.

По мнению Крамаренко, действующий механизм поддержки отрасли через возврат акциза был создан в других экономических условиях и может нуждаться в более точной настройке. Эксперт считает, что часть поддержки можно перенаправить от крупнейших авиакомпаний в пользу сегментов, которые сильнее нуждаются в субсидиях, например региональных и местных перевозок.

Аналитики отмечают, что финансовый результат отрасли сильно сконцентрирован у крупнейших компаний. Старший директор группы корпоративных рейтингов АКРА Александр Гущин указывает, что на пять крупнейших перевозчиков приходится более двух третей пассажиропотока. Владимир Чернов из Freedom Finance Global считает, что ситуация больше похожа не на оздоровление рынка, а на ослабление основного бизнеса на фоне разовых «бумажных» доходов.

Исполнительный директор «АвиаПорта» Олег Пантелеев также отмечает, что операционная деятельность авиакомпаний сейчас не генерирует высокой маржи. По его словам, 2025 год не принес отрасли новых шоков, но и факторов, способных существенно улучшить положение перевозчиков, кроме разовых эффектов, не было.

Эксперт предупреждает, что при изменении макроэкономических условий, прежде всего курса рубля, «бумажная» прибыль может превратиться в реальные убытки. Кроме того, для ряда авиакомпаний серьезным вызовом могут стать сезонные кассовые разрывы: возможности занимать деньги ограничены высокими ставками, а распродажи билетов уже не так эффективны из-за высокой загрузки рейсов.

В 2026 году расходы на поддержание летной годности также останутся высокими. Старший аналитик Альфа-банка Анастасия Егазарян отмечает, что, несмотря на крепкий рубль, стареющий парк самолетов будет требовать все больших затрат на обслуживание.

Sea Breeze — курорт на Каспии, который в прошлом сезоне занял три четверти продаж FUN&SUN по азербайджанскому направлению. На лето 2026 туроператор открывает блоки мест на рейсах AZAL из Москвы: первый заезд — 11 июня, цена недельного тура — от 87 156 рублей на человека с проживанием на крупнейшем морском курорте страны, перелетом, трансфером, завтраком и страховкой.

FUN&SUN будет возить туристов в Азербайджан на AZAL из Домодедово всё лето — с 11 июня по 28 августа. Рейсы стоят в расписании четыре раза в неделю — по понедельникам, четвергам, пятницам и субботам. Вылет из России в 12:10, прилёт в Баку в 16:30; обратно — вылет в 21:15, возвращение в Москву в 23:40. Прямой перелёт займёт около трёх часов, на борту — горячее питание и напитки, в стоимость пакета включен багаж 23 кг и ручная кладь до 10 кг.

По информации Кирилла Сухова, руководителя направления Азербайджан, FUN&SUN, в 2025 году соотношение туристов по курорту Sea Breeze к городскому отдыху в Баку составило 73%, спрос на лето 2026 держится на уровне прошлого сезона.

Sea Breeze расположен на берегу Каспийского моря, в 20–25 минутах езды от Баку. Территория — более 750 гектаров, пляжная зона — 7 километров. На курорте работают больше 50 ресторанов и баров, фитнес-клубы Crocus Fitness с отдельным женским залом, 6 падел-кортов — к лету их станет 16, яхт-клуб Sea Breeze Marina — первый частный в Азербайджане. Для семей — цирк с международными шоу, луна-парк, аквапарк, детские клубы. Оздоровительные программы ведёт австрийский CaspiMayr: детокс, антивозрастные процедуры, индивидуальное диетологическое питание. На территории — бутик Emporium, салоны красоты, аптеки, банки и круглосуточные супермаркеты.

На лето 2026 FUN&SUN предлагает шесть вариантов размещения. Самый доступный — White Residences (Premium), от 81 тысячи рублей с заездом 11 июня: одно здание, 51 номер, 5 минут до моря, кухонный уголок и балкон в каждом номере. Лидер продаж прошлого сезона — White Villas (Luxe), от 81 тысячи рублей с заездом 12 июня: 20% туристов курорта в 2025 году остановились именно здесь, одноэтажные виллы в 5–7 минутах от моря с выходом к декоративному бассейну. Polo Residences (Luxe) — от 84 тысяч рублей с 13 июня, 14 корпусов, 313 номеров, панорамные окна и большой приватный бассейн. Park Residences I (Luxe) — от 85 тысяч рублей с 15 июня, наиболее доступный вариант в категории Luxe. Также открыты к бронированию Lighthouse (Premium) — 8 корпусов у White Beach — и The Grand (Premium), апарт-отель в центре курорта в трёх минутах от моря, рядом с площадкой DREAM Fest. Это ежегодный музыкальный фестиваль с артистами со всего мира на открытой площадке. В этом году он пройдет в Sea Breeze с 23 по 26 июля.

Все туристы FUN&SUN получают скидку 10% в одиннадцати ресторанах-партнерах курорта (Resto Beach, Scalini, Kababchı, Tambura, Burger Factory, Shore House, Bosfor, Fish Box, Park Cafe, Polo Cafe, Divas), бесплатный вход в Crocus Fitness, лежаки, зонтики и полотенца на пляже. Дети до 6 лет с одним взрослым и более размещаются за половину стоимости.

FUN&SUN также предлагает комбинированные путешествия Sea Breeze + Баку: «Азербайджан — городской и пляжный», 5 ночей от 58 тысяч рублей с заездом 22 июня, и «Азербайджанский завтрак в Sea Breeze», 7 ночей от 72 тысяч рублей с 25 июня. На 22 сентября доступен тур на этап Формулы-1 в столицу Азербайджана — 5 ночей от 127 рублей с перелетом, проживанием и трансфером.

Для въезда в Азербайджан гражданам России виза не нужна — только загранпаспорт со сроком действия не менее 6 месяцев со дня возвращения.